ارزش دلار بازار سهام ایران در پایان هفته گذشته به 5 میلیارد دلار رسید. از این تعداد ، 2 میلیارد دلار به سهام و 2 میلیارد دلار اختصاص می یابد. اگرچه مکان امسال اندکی بهبود یافته است ، اما تصویر کلی هنوز بازار سهام را در یکی از پایین ترین دلار در تاریخ خود نشان می دهد.
براساس اقتصاد جهانی ، ارزش بازار سهام دلار در تاریخ 9 سپتامبر به 5 میلیارد دلار کاهش یافت. در شش سال گذشته و آخرین سطح در تاریخ 6 ژوئن دیده نشده است. با وجود اولین راه اندازی بیش از 5 شرکت در بورس سهام و با گذشت سالها ، بازار سهام نشان داده است که قبل از پرش ارز و تورمی در سالهای اخیر به این نقطه برگشته است.
بازار سرمایه تاریخی
یکی از مهمترین نکات این کاهش ، قیمت بورس در مقایسه با سایر بازارهای دارایی است. در زمانی که مسکن ، پول ، طلا و حتی اتومبیل ها با پرش قیمت های چند منظوره همراه هستند. بیشتر سهام و سهام متقابل یا شرکت های متقابل یا مشخص نبودند ، یا رشد آنها بسیار کمتر از تورم و رشد دلار بود.
بنابراین ، ارزش دلار بازار سهام ، که معیار خوبی برای اندازه گیری قدرت واقعی بازار اقتصاد جهانی است. با وجود افزایش اسمی شاخص ها ، رو به پایین بوده است. نگاهی به نمودار طولانی مدت ارزش دلار بازار سهام نشان می دهد که قله این شاخص در 2 سال با نقدینگی و افزایش قیمت شدید به بیش از 5 میلیارد دلار رسیده است. با این حال ، از آن زمان ، به دلیل کاهش قیمت سهام و رشد مداوم نرخ ارز ، این تعداد بیش از 5 ٪ کاهش یافته است.
ضربه ای به اعتماد سرمایه گذاران
بخش قابل توجهی از این کاهش تعدادی از خطرات سیستماتیک و غیر سیستماتیک است که در سالهای اخیر بر بازار سرمایه تحت الشعاع قرار گرفته است. ابعاد کلان ، تحریم های اقتصادی و محدودیت های تجاری ، رشد هزینه های تولید ، نوسانات نرخ ارز و عدم اطمینان در سیاست های اقتصادی باعث بدتر شدن جو برای اقتصاددانان شده است. در بعد داخلی بازار سرمایه ، تغییرات ناگهانی در مقررات ، قیمت گذاری گرامر در بخش های کلیدی ، محدودیت های تجاری ، تضعیف اعتماد سهامداران و کاهش تمایل به سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های بلند مدت.
همین شرایط باعث شد تا سرمایه گذاران ، به ویژه سرمایه گذاران واقعی ، با دقت بیشتری روی بازار سهام کار کنند و به بخش بزرگی از نقدینگی به بازارهای کم خطر یا کارآمدتر مهاجرت کنند. این روند تأثیر منفی بر حجم و ارزش معاملات و رشد قیمت ها داشت.
رشد دلار ؛ بی تفاوتی در بورس سهام
یکی از نکات مهمی که تصویر موجود را بهتر توضیح می دهد. قطع رابطه سنتی بین نرخ ارز و شاخص سهام. در سالهای اخیر ، ظهور دلار همیشه به دلیل افزایش انتظارات تورم و شرکتهای با محوریت ، تأثیر مثبتی بر شاخص های بورس سهام داشته است. با این حال ، در دو تا سه سال گذشته ، این رابطه تضعیف شده و حتی معکوس شده است. دلیل اصلی این امر می تواند فشار برای ایجاد سیاستی در مورد عدم قطعیت خطرات سیاسی و اقتصادی ، عدم اطمینان در مورد ثبات سودآوری شرکت ها و صنایع صادرات باشد.
به عبارت دیگر ، اگرچه افزایش دلار در درآمد ریال شرکت های دلار ، هزینه در بازارهای جهانی مانع از انتقال کامل شرکت ها به سود خالص شرکت ها با افزایش قیمت گرامر و عدم اطمینان می شود. در نتیجه ، با وجود رشد قابل توجه دلار ، شاخص سهام و ارزش دلار بورس رشد باعث رشد اصلاحی نمی شود. این شکاف یکی از اصلی ترین دلایلی است که دلار در طبقه های چند ساله سقوط می کند.
مقایسه با سایر بازارها
نمایی از عملکرد بازارهای موازی نشان می دهد که در همان دوره ، قیمت مسکن در شهرهای بزرگ افزایش یافته و حتی ارزش دلار را در رکود تجارت حفظ می کند. بازار طلا و سکه تحت تأثیر رشد جهانی اونس اونس و دلار قرار گرفته و بازده های مهمی را ثبت کرده است. با وجود محدودیت های تجاری ، حتی بازار پول در سالهای اخیر رشد قابل توجهی را تجربه کرده است. در همین حال ، بورس اوراق بهادار معرفی شده به عنوان ژنراتور پایتخت و سپر تورمی معرفی شد. در عمل ، از نظر ارزش دلار در جای خود یا عقب بوده است. با این حال ، بسیاری از سرمایه گذاران با افزایش نرخ ارز منتظر رشد سهام به عنوان ارزش دلار بودند.
عواقب
کاهش ارزش مبادله دلار عواقب زیادی برای اقتصاد و بازار سرمایه دارد. از دیدگاه بین المللی ، این کاهش نشان دهنده کاهش جذابیت نسبی بازار ایران برای سرمایه گذاران خارجی است. هرچه ارزش دلار شرکتها پایین تر باشد ، ارزش نسبی سهام در تئوری بیشتر می شود ، اما در عمل خطرات بالای محیط سرمایه گذاری مانع از ورود سرمایه جدید می شود. بازگشت دلار به سطوح بالاتر نیاز به یک سری اصلاحات ساختاری و تغییر سیاست دارد. اولین و مهمترین عامل کاهش خطرات سیاسی و اقتصادی و تثبیت محیط تجاری است.
بدون چنین ثبات ، حتی افزایش نرخ ارز نمی تواند ارزش دلار بازار را حفظ کند. در بعد داخلی بازار سرمایه ، شفافیت مقررات ، از بین بردن قیمت گذاری گرامر ، کاهش مداخلات ناگهانی و بهبود فرآیندهای تجاری اقداماتی است که می تواند اعتماد به نفس سهامداران را بازیابی کند. علاوه بر این ، گسترش وسایل نقلیه مالی ، گسترش سرمایه گذاری غیرمستقیم و تسهیل ورود سرمایه گذاران خارجی می تواند به افزایش نقدینگی و عمق بازار کمک کند.
من به تغییرات اساسی احتیاج دارم
ارزش دلار بازار سهام ایران از سالها نوسانات به شش سال بازگشت. این کاهش ترکیبی از قیمت سهام بیشتر از سایر بازارها است ، دلار سریعتر از شاخص سهام و نتیجه یک سری خطرات ساختاری در اقتصاد و بازارهای سرمایه افزایش می یابد. قطع رابطه سنتی بین دلار و بورس اوراق بهادار ، تغییر رفتار سرمایه گذاران و ادامه ادامه عدم قطعیت های سیاسی و اقتصادی ، حتی بیش از 5 شرکت در بورس اوراق بهادار ، حتی اولین پیشنهاد و کاهش ارزش دلار باعث ایجاد صلیب شده است.
بازار سرمایه برای خلاص شدن از این وضعیت و بازگشت به رشد دلار ، نیاز به تغییرات اساسی در اقتصادی و سیاست دارد. تا زمانی که این تغییرات رخ دهد ، احتمال رکود نسبی و ارزش دلار بورس سهام حتی رشد اسمی شاخص ها نیز زیاد است.