نااطمینانی اقتصادی چه تاثیری بر بازار سهام دارد؟

عدم اطمینان یکی از متغیرهای مهم برای سرمایه گذاران در بازارهای مالی است. میزان عدم اطمینان تأثیر زیادی بر نحوه سازماندهی سبد سرمایه گذاری دارد. با افزایش این متغیر، سهم طلا در پرتفوی سرمایه گذاری نیز افزایش می یابد.

به گزارش دنیای اقتصاد، پوریا محمودی، فعال و پژوهشگر حوزه اقتصاد گفت: در سال های اخیر موضوع بلاتکلیفی اقتصادی و تاثیر آن بر بورس به یکی از مهم ترین موضوعات دنیای اقتصاد و دارایی تبدیل شده است. سرمایه گذاران زمانی تصمیم می گیرند که همیشه از آینده اقتصاد مطمئن نباشند و این موضوع می تواند رفتار آنها را به شدت تحت تاثیر قرار دهد.

یکی از شاخص هایی که در این زمینه بسیار مورد توجه قرار گرفته است، شاخص عدم قطعیت سیاست اقتصادی یا EPU است. شاخصی که توسط محققان (بیکر و همکاران) برای اندازه گیری میزان تردید و عدم قطعیت در تصمیم گیری های سیاسی و اقتصادی طراحی شده و بر اساس بررسی محتوای رسانه های اقتصادی معتبر به دست آمده است.

وی افزود: بلاتکلیفی اقتصادی زمانی رخ می دهد که فعالان اقتصادی ندانند تصمیمات امروزشان چه پیامدهایی در آینده خواهد داشت. با افزایش این عدم اطمینان، سرمایه گذاران تمایل کمتری به پذیرش ریسک دارند و ترجیح می دهند سرمایه خود را در دارایی هایی با ریسک کمتر نگه دارند. این رفتار اولاً تأثیر مستقیمی بر بازار سهام دارد و باعث کاهش تقاضا برای خرید سهام و در نتیجه کاهش قیمت می شود.

موضوع دیگری که تحت تاثیر عدم قطعیت قرار دارد، نقدشوندگی بازار سهام است. زمانی که آینده نامشخص است، شکاف بین قیمت‌های پیشنهادی و درخواستی افزایش می‌یابد و شرکت‌کنندگان در بازار تمایل کمتری به معامله پیدا می‌کنند.

محمودی همچنین گفت: افزایش نااطمینانی بر ارزش گذاری سهام نیز تاثیر می گذارد. در چنین شرایطی سرمایه گذاران برای جبران ریسک بازده بیشتری را طلب می کنند که باعث افزایش نرخ تنزیل می شود. هر چه نرخ تنزیل بیشتر باشد، ارزش فعلی جریان های نقدی شرکت کمتر برآورد می شود که مستقیماً باعث کاهش قیمت سهام می شود.

مطالعات مختلف همچنین نشان داده است که ناامنی تنها محدود به مرزهای کشور نیست، بلکه می تواند اثرات سرریز نیز داشته باشد. به عنوان مثال، افزایش EPU در ایالات متحده، چین یا اروپا می تواند بر بازارهای سهام کشورهایی که از نظر تجاری، مالی یا سرمایه به آنها وابسته هستند تأثیر بگذارد. تحقیقات نشان می دهد که اثرات منفی عدم اطمینان در دوران رکود اقتصادی بسیار شدیدتر از دوران رونق است.