بعدی- به نظر می رسد بازارهای مالی ایران در آذر 1404 بر روی آهن مذاب ایستاده اند و به نظر نمی رسد لحظه ای آرام شوند.
به گزارش فردا؛ دلار از مرز ۱۲۰ هزار تومان عبور کرده است، طلا و سکه از شیب های تند بالا می روند، بازار سهام غرق در توسعه نیافتگی آن است و بیت کوین تلاش می کند جایگاه خود را به عنوان بهشت مدرن سرمایه بازیابد. در چنین فضایی نمی توان بازارهای مالی ایران را تحلیل کرد و سعی کرد تا پایان سال 1405 بازارها را بدون در نظر گرفتن نقش تورم 50 درصدی پیش بینی کرد. قدرت این عامل در حال حاضر در بالاترین حد ممکن قرار دارد و بی رحمانه تکلیف نقدینگی را مشخص می کند. بنابراین بیایید نگاهی دقیق تر به داده های موجود بیندازیم و محتمل ترین سناریوهایی را که ممکن است برای دلار، طلا، سکه، سهام و بیت کوین تا پایان سال 1405 اتفاق بیفتد، مرور کنیم.
پیش بینی قیمت دلار تا 1405; غلبه بر مقاومت های تاریخی
وقتی دلار از مرز روانی 120 هزار تومان عبور کرد، به این معنی است که سایر بازارها نیز سیگنال «آماده باش» را دریافت کردند. تحلیل تکنیکال نمودارهای بلندمدت نشان می دهد که این ارز پس از شکستن مقاومت های تاریخی، با اطمینان بالا، معمولاً در کانال های بالاتر، وارد فاز «کشف قیمت» می شود. به نظر شما دلار در اسفند 1405 کجا متوقف می شود؟
با توجه به تورم 50 درصدی سالانه، ارزش ریال در برابر دلار دائما در حال کاهش است و حداقل تا زمانی که متغیرهای سیاسی تغییر کند یا درآمدهای ارزی باز شود، این روند ادامه خواهد داشت. در تحلیل تکنیکال، هنگامی که یک مقاومت سخت شکسته شود، این سطح به پشتیبانی معتبر (کف قیمت) تبدیل می شود. از آنجایی که دلار اکنون 120 هزار تومان است، می توان سناریوهای زیر را تا پایان سال 1405 محتمل دانست:
سناریوی خنثی دلار؛ ثابت در 140-160 هزار بخش
در صورت وجود توسعه خاصی و ادامه انتظارات تورمی با نرخ فعلی، دلار آزاد ممکن است تا پایان سال 1405 محدوده مناسب خود را بین 140 تا 160 هزار تومان پیدا کند که در این سناریو، دلار رشد شدیدی نخواهد داشت اما به دلیل تورم 50 درصدی و تقاضای مطمئن عقب نشینی نخواهد کرد. در این مدت دلار نقدینگی را به سمت طلا، سکه و دارایی های واقعی هدایت می کند اما نمی تواند شوک جدیدی ایجاد کند.
سناریوی خوش بینانه؛ بازگشت دلار به 135 هزار تومان
برای تقویت ارزش ریال، موفقیت سیاست های پولی، تضمین آرامش سیاسی و احیای تجارت خارجی در حداقل سطح ضروری است. در صورت وقوع چنین اتفاقاتی ممکن است در نهایت دلار آزاد به محدوده 120 تا 135 هزار تومان بازگردد و رشد بسیار محدودی را تجربه کند. در این صورت طلا و سکه تنها تحت تاثیر فشار جهانی قرار می گیرند و حجم حباب در بازار سکه اندکی کاهش می یابد.
سناریوی بدبینانه؛ دلار به 190 هزار تومان رسید
اگر نقدینگی بالا بماند، تورم با همان روند فعلی ادامه یابد و یک نفر به تماشای خود بنشیند، دلار آزاد کاملا آماده است تا پایان سال 1405 به محدوده 160 تا 190 هزار تومان برسد و در این صورت طلا و سکه پنهان نمی ماند و با جهش های بزرگ همراه خواهد بود. در چنین شرایطی طبیعی است که آدرس نقدینگی دلار باشد.
بیشتر بدانید حتی در سناریوی خوشبینانه و تثبیت نرخ ارز، دلار پتانسیل چندانی برای کاهش ندارد. بنابراین، خرید دلار فیزیکی ممکن است سود زیادی به همراه نداشته باشد، اما قدرت خرید را حفظ می کند.
شانس طلا و سکه 1405; اثر اهرمی دلار و جهان
وضعیت فعلی طلا در آذر 1404 پیچیده تر از همیشه است. قیمت جهانی طلا از یک سو به رکورد تاریخی 4198 دلار رسید که نشان از ناامنی در اقتصاد جهانی دارد و از سوی دیگر دلار تهران موتور محرکه قیمت های داخلی است.
سکه 130 میلیون تومانی با 10 میلیون بادکنک، خریداران را برای حفظ ارزش ارز صف آرایی کرده اند. حباب 10 میلیون تومانی (حدود 7.7 درصد حجم) اگرچه با روزهای تاریک و خاکستری گذشته فاصله زیادی دارد، اما همچنان حاکی از انتظارات تورمی قوی و تقاضای محتاطانه در بازار است. شناخت این سطح از حباب به این معنی است که خریداران قیمتهای فعلی را بهعنوان پایینترین قیمتها میبینند و کاهش شدید آن بعید است. با این حال، پتانسیل رشد مطابق با دلار و ین جهانی باقی می ماند.
سناریوی طلای خنثی؛ کمین سکه برای اجلاس 210 میلیون تومانی
اگر فرض کنیم قیمت جهانی در محدوده 4200 دلار تثبیت شود و دلار تهران بر اساس سناریوی خنثی (از 140 تا 160 هزار تومان) حرکت کند، دیدار بعدی ما با قیمت طلا در محدوده کاملاً منطقی رخ خواهد داد. در این صورت هر گرم طلای 18 عیار می تواند از 12.5 میلیون تومان فعلی به 16 تا 18 میلیون تومان برسد. پول امامی نیز تا پایان سال 1405 پتانسیل رسیدن به مرز 190 تا 210 میلیون تومان را خواهد داشت.
سناریوی خوش بینانه؛ ترس از طلا به دلیل فروپاشی جهان
اگر سهام جهانی سقوط کند (اصلاح عمیق پس از یک رشد بزرگ) و دلار تثبیت شود، نرخ افزایش قیمت طلا در ایران کاهش خواهد یافت. بر اساس این فرض، قیمت گرمی طلای 18 عیار می تواند به 15 تا 16 میلیون تومان برسد، در حالی که کل پول بین 180 تا 190 میلیون تومان جای مناسبی پیدا می کند. در این سناریو، سرمایه گذارانی که به دنبال سودهای کوتاه مدت هستند به بدترین شکل ممکن مجازات می شوند.
سناریوی بدبینانه؛ قیمت طلا و سکه به 5000 دلار رسید
اگر انس جهانی به روند صعودی خود تا رسیدن به بالای 5000 دلار طبق پیش بینی ها ادامه دهد، با همدستی دلار در بازار آزاد تهران، قیمت طلا و سکه را به شدت تحت تاثیر قرار خواهد داد. در این صورت قیمت طلای 18 عیار می تواند بین 22 تا 25 میلیون تومان باشد در حالی که سکه تمام بهار آزادی از 250 میلیون تومان عبور می کند.
بیشتر بدانید طلا بر روی بال های “دلار بازار آزاد” و “دشمن جهانی” پرواز می کند. حتی اگر دلار در تهران کنترل شود، میانگین جهانی 4198 دلار اجازه ارزان شدن طلا را نخواهد داد.
وقتی دلار از مرز روانی 120 هزار تومان عبور کرد، به این معنی است که سایر بازارها نیز سیگنال «آماده باش» را دریافت کردند.
بورس اوراق بهادار تهران 1405; زمان آن رسیده که به تورم برسید
شاخص کل بورس در رقم 3 میلیون و 478 هزار واحد قرار دارد. اگرچه در نگاه اول این رقم بزرگ و قابل احترام به نظر می رسد، اما وقتی آن را با دلار 120 هزار تومانی (شاخص دلار) تعدیل می کنیم، می بینیم که بورس از سایر بازارها عقب است. تنها خوشحالی سهامداران در حال حاضر این است که بورس تهران معمولا با کمی تاخیر نسبت به تورم و دلار واکنش نشان می دهد. از این رو فعلا دست به دست هم می دهند، اما از صمیم قلب امیدوارند سال 1405 سال جبران افت بورس باشد.
تحلیلگران فنی بر این باورند که اگر شاخص کل نتواند متناسب با تورم رشد کند، نوعی «فشار فشرده» ایجاد میشود، زیرا شرکتهای بورسی داراییهایی مانند زمین، تجهیزات و موجودی کالا خواهند بود که ارزش جایگزینی آنها به شدت ۱۲۰ هزار بر دلار افزایش مییابد.
سناریوی خنثی؛ ثبات نسبی با رشد واقعی منفی
اگر دلار و طلا در کانال میانی قرار گیرند (دلار در محدوده 140 تا 160 هزار تومان، طلا در محدوده 16 تا 18 میلیون تومان) با تأثیر تورم 50 درصدی و رشد اقتصادی محدود، شاخص کل بورس تا پایان سال 1405 به محدوده 3.8 تا 4.2 میلیون واحد می رسد. البته این رشد اسمی خواهد بود و سود واقعی برای سهامداران به همراه نخواهد داشت. زیرا تورم اغلب سود این بازار را مصرف می کند.
سناریوی خوش بینانه؛ بهبود شرایط اولیه شرکت ها و کاهش تورم
اما در صورت بهبود نسبی وضعیت با کاهش تورم، ثبات سیاست ها و افزایش صادرات یا درآمدهای ارزی، بورس به خود حق صعود به ارتفاع 4.5 تا 5 میلیون واحدی را می دهد. این رشد را نباید افزایش واقعی در سود شرکت ها دانست زیرا عمدتاً منعکس کننده افزایش ارزش اسمی دارایی ها و تورم است.
سناریوی بدبینانه؛ فشار تورم، خروج نقدینگی و جذابیت طلا، دلار و سکه
اگر تورم بالا بماند، نقدینگی به سمت طلا، دلار یا سایر بازارهای غیررسمی می رود. در این صورت بورس سقوط می کند. در این صورت، شاخص در محدوده 3.5-3.8 میلیون باقی می ماند و حتی ممکن است منجر به خروج شود. زیرا هزینه های شرکت ها در حال افزایش است و سود اسمی نمی تواند زیان در قدرت خرید را جبران کند.
بیشتر بدانید در یک سناریوی خوش بینانه، بورس می تواند ستاره میدان باشد و تا 5 میلیون واحد رشد کند، اما در یک سناریوی بدبینانه و خنثی، بازار سهام تنها رشد اسمی را تجربه می کند که حتی از تورم 50 درصدی عقب می ماند. ورود به بورس در شرایط کنونی نیازمند صبر و کمک ایوب با نگاه بلندمدت است.
آینده بیت کوین برای ایرانیان پناهگاه دلار یا بازوی نوسانی؟
بیت کوین در اواسط دسامبر 1404 به 89600 دلار می رسد. تقریباً مطمئن هستیم که پادشاه ارزهای دیجیتال می تواند موقعیت خود را تثبیت کند. سرمایه گذاران ایرانی به دو دلیل به بیت کوین روی آورده اند. اول سرمایه گذاری در دلار و دوم جلوگیری از ریسک های ریالی. با توجه به قیمت بالای جهانی طلا، همبستگی بین بیت کوین و طلا به عنوان یک ذخیره ارزش حتی قوی تر می شود.
سناریوی خنثی؛ نوسان بین 80-110 هزار دلار
اگر شوک بزرگ جهانی وجود نداشته باشد، بیت کوین ترجیح می دهد بین 80000 تا 110000 دلار در نوسان باشد. در چنین شرایطی، سرمایه گذاران ایرانی قیمت دلار را دوست دارند زیرا می دانند که این قیمت از دارایی های آنها در قالب بیت کوین محافظت می کند. این در حالی است که فشار فروش و افزایش ریسک های نرخ ارز برای آنها چندان منطقی نیست.
سناریوی خوش بینانه؛ کاهش ریالی دلار به علاوه سرمایه گذاری بین المللی
اگر بازار جهانی کریپتو به سرعت رشد کند، بیت کوین می تواند به 110000 تا 130000 دلار برسد. این سناریو برای کسانی که می خواهند سرمایه خود را از طریق سرمایه گذاری ارزی افزایش دهند جذاب است.
سناریوی بدبینانه؛ فشار بر ارزهای دیجیتال جهانی و جریان نقدینگی
اگر روند سرمایه گذاری در جهان به سمتی برود که تقاضای ریسک کاهش یابد، بیت کوین می تواند به 60 تا 70 هزار دلار برسد. سرمایهگذاران ارز دیجیتال ایرانی راحتتر هستند زیرا ضرر ریالی تنها زمانی محتمل به نظر میرسد که شاهد کاهش نرخ دلار باشیم.
بیشتر بدانید بیت کوین برای ایرانیان وضعیت «دلار اهرمی» را دارد. اگر قیمت جهانی بیت کوین ثابت بماند و دلار در تهران گران شود، صاحب بیت کوین سود خواهد کرد. اگر هر دو افزایش پیدا کنند (یک سناریوی خوش بینانه برای کریپتو)، سود مرکب به سرمایه گذار می رسد. با این حال، خطر سقوط قیمت جهانی به 60000 دلار (سناریوی بدبینانه) را نباید نادیده گرفت.
خلاصه نهایی؛ نقشه راه سرمایه گذاران تا پایان سال 1405
آذر کنار هم قرار دادن قطعات پازل اقتصاد ایران در سال 1404 کمک می کند تا تصویر روشنی از آنچه در پایان سال 1405 در انتظار ما است ایجاد کنیم. موتور تورم 50 درصدی همچنان کار می کند و نقدینگی بی بند و باری به دنبال فرصتی برای هجوم به هر بازاری است. داده های موجود نشان می دهد که استراتژی «نجات ریال» تصمیمی پرخطر خواهد بود. بنابراین کدام بازار بهترین دفاع در برابر کاهش قدرت خرید خواهد بود؟
جدول زیر وضعیت بازار را در سه سناریوی ممکن (خنثی، خوش بینانه و بدبینانه) خلاصه می کند، اما توجه داشته باشید که محتمل ترین گزینه، سناریوی «خنثی»، فرض می کند که وضعیت فعلی بدون شوک های سیاسی خاص (مثبت یا منفی) ادامه خواهد داشت.
جدول خلاصه پیش بینی قیمت دلار، طلا، سکه و سهام
|
بازار / شاخص |
وضعیت فعلی (اواسط دسامبر 1404) |
سناریوی خوش بینانه (گشایش نسبی) |
سناریوی خنثی (ادامه وضعیت موجود) |
سناریوی بدبینانه (اوج تورم) |
|
دلار بازار آزاد |
120000 لشکر |
120000 تا 135000 لشکر |
لشکر 140 تا 160 هزار |
160000 تا 190000 لشکر |
|
تمام پول بهار آزادی |
130 میلیون تومان |
180 تا 190 میلیون تومان |
190 تا 210 میلیون تومان |
بیش از 250 میلیون تومان |
|
طلای 18 عیار |
12.5 میلیون تومان |
15 تا 16 میلیون بخش |
تقسیمات 16 تا 18 میلیونی |
22 تا 25 میلیون بخش |
|
شاخص کل بورس |
3.48 میلیون واحد |
4.5 تا 5 میلیون واحد |
3.8 تا 4.2 میلیون واحد |
3.5 تا 3.8 میلیون واحد |
|
بیت کوین (دلار آمریکا) |
89600 دلار |
110000 تا 130000 دلار |
80000 تا 110000 دلار |
60000 تا 70000 دلار |